Fluminense pode receber aporte superior a 1 bilhão

Em conversas para se tornar SAF, o Fluminense tornou pública a proposta do fundo LZ Sports a fim de comprar o clube. Inicialmente, os investidores irão aportar 500 milhões de reais, divididos em duas parcelas. No entanto, existe a possibilidade dos investidores aportarem 1,116 bilhões de reais para adquirir 90% das ações.

Dívida do Fluminense influencia na participação

A proposta inicial prevê um investimento de 500 milhões de reais a fim de comprar cerca de 65,8% das ações da SAF. No entanto, a porcentagem mantida pela associação (inicialmente 34,2%) não é fixa. Dependendo do tamanho da dívida tricolor ao fim do atual exercício, a porcentagem pode subir ou descer.

Hoje, o Fluminense está avaliado em 1,131 bilhões de reais. De acordo com o balanço de 2024, o clube possui uma dívida na casa dos 871 milhões de reais. Assim, utilizando este valor da dívida como parâmetro, os 500 milhões de aporte compram 65,8% das ações da SAF.

A proposta prevê que o clube possui um capital líquido de 260 milhões de reais – isto é, o valor total (1,131 bilhões) subtraído da dívida do clube (871 milhões de reais). Caso a dívida alcance, por exemplo, 750 milhões de reais, o capital líquido do clube, naturalmente, será maior. Assim, os 500 milhões representarão uma porcentagem menor que 65,8% das ações.

“Após análise criteriosa dos ativos do Perímetro, resultados históricos do Fluminense e plano
de negócios fornecidos pelo BTG Pactual, mediante suporte e discussões com
representantes da Associação, o Investidor atribuiu ao Fluminense o valor pré-investimento
de R$1.131.000.000,00 (um bilhão, cento e trinta e um milhões de Reais) (“Preço da
S.A.F.”).

Assumindo a dívida líquida do Fluminense em 31 de dezembro de 2024, de
R$871.000.000,00 (oitocentos e setenta e um milhões de Reais) (“Endividamento Líquido
2024”), o valor líquido do capital total do Fluminense (ou seja, o Preço da S.A.F. deduzido
do Endividamento Líquido 2024), no contexto da Transação, é de R$260.000.000,00
(duzentos e sessenta milhões de Reais) (“Equity da S.A.F.”).” – trecho da proposta enviada pela LZ Sports

De acordo com o GE, a diretoria tricolor enxerga como possível reduzir a dívida para 750 milhões de reais ao fim do atual exercício. Devido às vendas de atletas realizadas em 2025 (Isaque e Kauã Elias para o Shakhtar Donetsk-UCR e Jhon Arias para o Wolverhampton-ING) e à premiação do Mundial de Clubes (algo em torno de 330 milhões de reais) o clube tem a possibilidade de usar a receita recorde a fim de diminuir o tamanho da dívida.

Como o aporte pode chegar a 1 bilhão?

A Lei da SAF determina que o clube associativo deve ficar com, no mínimo, 10% das ações. A proposta apresentada pelo fundo LZ Sports prevê uma opção de compra de mais ações por parte dos investidores a fim de chegar ao total de 90% das ações. Os valores estão pré-definidos na proposta e serão reduzidos conforme o índice IPCA. Esta opção de compra tem validade até 31 de dezembro de 2030.

Caso o Fluminense encerre o atual exercício com os mesmos 871 milhões de reais de dívida, a associação manteria 34.20% das ações. Os investidores precisariam aportar mais 489 milhões de reais a fim de passar a ter os 24.20% remanescentes. O valor total do aporte, portanto, seria de 989 milhões de reais. No entanto, caso a diretoria tricolor consiga reduzir sua dívida para 750 milhões de reais, a associação ficaria com 43% das ações após a negociação. Assim, caso os investidores desejem adquirir os 33% restantes, seria necessário um aporte de mais 651 milhões de reais. Portanto, o valor total do aporte chegaria a 1,116 bilhões de reais.

O processo de SAF

Para que a venda da SAF do Fluminense ocorra, é preciso que os sócios do clube aprovem através de uma assembleia geral. De acordo com Mattheus Montengro, vice-geral do Tricolor, não existe a possibilidade desta assembleia ocorrer antes das eleições presidenciais do clube, que estão previstas para a segunda quinzena de novembro.

Até o momento, o Fluminense tem cinco pré-candidatos à presidência. Mattheus Montenegro será o candidato da situação, buscando dar continuidade ao trabalho de Mário Bittencourt. Por parte da oposição, Ademar Arrais, Celso Barros, Ricardo Mazella e Luis Monteagudo também buscam concorrer ao cargo.